物价方面，二季度例会表示要“关注物价走势边际变化”，三季度例会则表示，“促进物价低位回升。”


物价稳定是中国央行货币政策操作的四大最终目标之一。实践中，低物价将为货币政策的宽松操作提供基础，同时货币政策宽松操作也会支持经济增长、提振物价。


前述不愿具名的业内权威专家表示，随着市场信心恢复以及政策传导效应进一步显现，经济循环畅通程度提升，近期通胀已出现积极变化，8月CPI同比由负转正，PPI同比降幅也连续2个月收敛。9月降准持续增强了金融支持扩大内需的后劲，有利于进一步发挥好金融资源的先期带动作用，支持通胀指标持续温和回升。


对于物价走势，多个监管部门表示，今年底会恢复至往年平均水平。国家发展改革委副主任丛亮9月20日在国新办发布会上表示，价格指标属于经济运行的滞后指标，随着需求稳步恢复，市场信心逐步增强，经济运行持续好转，加上低基数效应逐步减弱，我国物价总水平有望继续回升并逐步回升到年均值水平附近。


此次例会表示，要持续用力、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。


相比二季度例会的表述，此次例会多了“逆周期”的表述。在宏观调控中，“跨周期调节”和“逆周期调节”是相对的概念，二者存在区别。其中，逆周期调节，指在经济下行时宏观经济政策宽松，经济上行时宏观经济政策收紧，以避免经济波动太大，但往往会带来一些副作用，比如宽松期积累泡沫化风险、收紧期风险被刺破。而跨周期调节，意味着放松时不过松，收时不过紧，为未来政策空间留有余地，把政策评估期从短期扩展为中长期。


据记者梳理，央行货币政策委员会在2020年三季度例会首度引入跨周期的概念，至今13次例会都有跨周期的表述。从实际操作来看，如果例会只提及跨周期调节，那么下一季度均没有降息的操作（今年一季度、二季度例会只提跨周期调节，但6月、7月央行在公开场合表示加大逆周期调节，二季度央行降息、三季度央行降准降息）。